Рейтинг Китая понижен - Moody's

Ну что же, вслед за действиями Moody’s на прошлой неделе агентство S&P понизило долгосрочный суверенный кредитный рейтинг Китая. Это впервые с 1999 г., причем в качестве причины агентство называет риски растущего долгового бремени. Каким же тогда должен быть рейтинг США??? Как и в прошлый раз Минфин Китая заявил, что это решение S&P было "ошибочным" и не учитывает фундаментальные экономические факторы и потенциал развития второй по величине экономики в мире, ибо правительство Китая способно полностью поддерживать финансовую стабильность. Но реально все понимают, что ведется планомерная торгово-экономическая война, и американские товарищи сделали очередной ход.

 

Так же министерство Китая считает, что при принятии такого решения данным международным рейтинговым агенством, опирались на тривиальные рассуждения о сегодняшнем состоянии экономики страны и были, при всем этом, проигнорированы отдельные особенности структуры финансирования и финансового рынка страны. А так же не были учтены в полной мере все расходы, которая страна производит на повышение благосостояния своих граждан.

 

Си Цзиньпин на съезде все равно заявит, что нужно продолжить стратегию реформ - и партия его поддержит, так что это только в плюс китайской экономике. Помимо кадровых перестановок будут продолжены реформы в области сокращения доли заемных средств, кредитования, рынка жилья и отраслей с избыточными производственными мощностями.
А вот об одной из основных причин снижения рейтинга S&P сообщило в отдельном докладе в пятницу. Аналитики агентства заявляют, что стремление Китая ограничить корпоративные заимствования, вероятно, не принесло устойчивых результатов, поскольку не хватает конкретных целей и временных рамок для сокращений. Корпоративный долг в прошлом году вырос на 5% до $14,5 трлн и является самым высоким среди крупных экономик - на уровне 134% ВВП, отметило S&P.

 

Но, если между этими двумя странами Китаем и США идет такая скрытая вражда, то почему тогда Китай не отвечает на такие выпады США ответными действиями. В данном случае я имею ввиду, что мне не понятен тот факт зачем Китай снова приобрел облигации США и стал опять самым большим держателем американских облигаций опередив даже Японию. Разве такое действие Китая не приведет к поддержанию экономики США, а должно быть, как мне кажется, все совсем наоборот.

 

А у вас не возникает вопросов, почему не только Китай, но и другие страны покупают долговые обязательства США?
США выпускают долговые бумаги, которые считаются (не смотря ни на что!) самыми надежными в мире и все их покупают. Сами покупают, никто не заставляет. Потому что все вокруг номинировано в долларах, вот такие правила мировой финансовой системы смогли построить наши американские "друзья". Но ситуация, пусть медленно, но меняется, в том числе и благодаря Китаю, я писал уже об этом в теме об американских долгах, можете посмотреть, например, вот этот пост.

Конечно, это поддерживает экономику США, в том числе помогает США удерживать процентные ставки на низком уровне.
Но Китай ведет здесь свою игру: они держат свою валюту более слабой, чем доллар США и придерживаются фиксированной ставки, чтобы делать цены на свои экспортные товары более конкурентными. Именно этот момент всегда бесит американских государственных политиков, они постоянно обвиняют Китай в манипулировании курсом.
И поэтому одно из общепринятых объяснений:

А вот что будет, если Китай решит вдруг избавиться от американских бумаг, это совсем другой вопрос.

 

Интересная ситуация: стало известно, что финансовый регулятор Китая отдал распоряжение некоторым убыточным компаниям отложить публикации ежеквартальных отчетов, до тех пор пока не завершится съезд Компартии Китая. А после того как съезд завершился, стали появляться отчеты о дефолтах по корпоративным долгам. Долговой рынок Китая пережил встряску. Доходность 10-летних облигаций повышалась до трехлетнего максимума на фоне опасений ужесточения мер по снижению уровня заимствований в финансовой системе. "Совершенно неожиданно" и практически одновременно свой голос подала Америка: их Минфин объявил об отключении китайского Bank of Dandong от финансовой системы США ( причина - сотрудничество с Северной Кореей).
Что-то мне подсказывает, что атака на китайские рейтинги будет продолжена уже всеми рейтинговыми агентствами.

 

Один интересный момент, который получил неоднозначную оценку: Китай объявил о новых правилах, позволяющих иностранным инвесторам владеть 51%-й долей в совместных предприятиях. Сие заявление прозвучало во время пребывания Трампа в Китае, но сам он на него никак не отреагировал. А ведь Китай планировал этот шаг очень долгое время и пресса объявила о нем, как о крупной победе американских и другие инвестиционных компаний.
Подобное решение, безусловно, должно положительно сказываться на инвестиционных рейтингах финансовых организаций Китая, хотя американские чиновники тут же попытались снизить его значимость, заявив, что это всего лишь один маленький шаг, а Китаю, чтобы открыть дверь иностранным инвестициям, необходимо кардинально перестроить весь подход. Похоже не все до конца понимают, что реальная мотивация для Китая не предлагает идти на уступки США. Они просто стремятся любыми путями увеличить прямые иностранные инвестиции.

 

Ну вот и ситуация со снижением инвестиций начинает проясняться - в августе власти Китая ужесточили правила для иностранных инвестиций: "новые правила запрещают инвестиции в основные военные технологии и во все, что ставит под угрозу национальную безопасность, а также в сферу азартных игр и секс-индустрию" - здесь на самом деле ничего нового. А вот то, что под ограничения попали зарубежные сделки с недвижимостью, отелями, спортивными клубами и киностудиями - новый шаг. Причем все это проводится в сочетании ужесточения контроля над капиталом.
В то же время, Пекин решил поощрять инвестиции в разведку энергоресурсов, сельское хозяйство и все, что соответствует целям проекта "Один пояс - один путь".

 

В конце прошедшей недели акции Китая достигли трехмесячных минимумов по причине опасений о новых мерах правительства по сдерживанию финансовых рисков. А делать что-то придется, ибо объем "плохих" кредитов на сумму $3,6 трлн, выданный с начала года до октября 2017 г., оказался больше, чем во всем остальном развитом мире. Проще говоря, в какой-то момент каждый дополнительный доллар в новом кредитовании приносил больше вреда, чем пользы. Это тревожный момент, ибо данные о кредитовании явно резко контрастируют с заявлениями правительственных органов.
Кроме того, прогноз на 2018 год требует конкретных и решительных мер:

 

Ну, это вполне ожидаемо, так как энергоресурсы и сельскохозяйственная отрасль это именно те отрасли производства, которые сейчас очень актуальны, и со временем, эксперты считают, что они станут еще более актуальными по ряду объективных на то причин. Да и вкладывание зарубежных инвесторов своих денег в данные отрасли ни чем не грозит для самого Китая, в отличие от тех, что не подходят под данную категорию инвестирования и перечислены выше.

 

Китай в последнее время активно начал бороться с чрезмерной долговой нагрузкой в экономике - даже создали Комитет по финансовой стабильности.Усилия правительства преследуют две цели: замедлить рост задолженности и прояснить всю полноту существующих обязательств. Несмотря на серьезную озабоченность рынка, действия властей вызвали (наконец-то!) одобрение рейтинговых агентств.
После партийного съезда правительство решило без задержек заняться самыми рисковыми частями финансовой системы, эта работа проявилась прежде всего в попытка ужесточить регулирование и ввести новые правила, например приостановили выдачу лицензий новым онлайновым микрофинансовым организациям (которые, как правило, устанавливают высокие процентные ставки), а еще банки теперь не смогут предлагать инвесторам гарантии от убытков.

 

Китайцы в своем репертуаре: взяли и неожиданно для всех повысили ставки всего за несколько минут до того, как были опубликованы экономические данные, которые не принесли особых сюрпризов. Сделано это было в ответ на повышение ставки со стороны ФРС, и является стремлением предотвратить отток капитала, не нанося ущерба экономическому росту.
Конечно, увеличение всего на 5 базисных пунктов можно назвать символичным, но банк Китая назвал свои действия "нормальной реакцией" на ход ФРС. В целом же решение Народного банка Китая рассматривается как позитивное, и рейтинговым агентствам придется учитывать этот факт.

 

Американцы в своем репертуаре - быстрорастущий Китай для них плохо, ибо несет угрозу США. Но, оказывается замедление роста китайской экономики для них тоже плохо! Когда отгремели гимны китайского съезда борьба с растущим долгом была реально активизирована. И тут раздались крики о том, что замедление второй по величине экономики мира может негативно повлиять на рынок акций США. Желающих купить дешевеющие бумажки американских компаний становится меньше. Вот тут бы им и вспомнить, как они пытались (и смогли!) валить китайские рейтинги с помощью своих рейтинговых агентств.

 

На сколько я смогла понять, то Китай так и остается основным инвестором и держателем американских долларов и акций. И, тогда, получается, что чем хуже экономическая ситуация складывается в саммо Китае, тем меньшее количество денег они могут вкладывать в экономику США. Вот и получается палка с двумя концами, и так плохо, а так еще хуже.

 

США (также как Япония и Европейский союз) являются главным торговым партнером Китая, а покупку или продажу трежерис Китай использует для регулирования курса юаня по отношению к доллару. Трежерис - это долговые облигации (это не акции и не наличные доллары, это обобщенное название долговых обязательств правительства США, происходящее от слова «treasury»), и когда на прошлой неделе в прессе и на всех экономических интернет-ресурсах начали появляться сообщения о намерениях Китая сократить свой пакет, т.е. по сути распродать часть трежерис, то курс доллара к евро упал почти на фигуру, а доходность этих облигаций начала расти. Доходность в данном случае рассматривается как плата за риск. Но все это может оказаться лишь игрой в преддверии предстоящих торговых переговоров США и Китая.

 

Америка не может признать свою беспомощность в честной конкурентной борьбе, для них уже и понятия такого не существует. Поняв, что задавить Китай с помощью рейтинговых агентств не получилось, американцы уже не шифруются: китайские финансисты заявили о том, что власти США и Европейского союза активно препятствуют их инвестициям, применяя протекционистские меры. Они не только вводят заградительные пошлины на продукцию из Китая, а уже переходят к прямому давлению на частные американские компании. Например:
- призвали компанию AT&T Inc прекратить коммерческое сотрудничество с китайским производителем телефонов "Huawei Technologies".
- выступили против выхода китайской компании China Mobile Ltd на телекоммуникационный рынок США.
А регулятивные органы США периодически просто блокируют сделки с китайскими компаниями.

 

Ну что, пришла пора в очередной раз поплевать в сторону рейтинговых агентств: в конце марта ожидается запуск номинированных в юанях контрактов (фьючерсов) на нефть, открытых для китайских и зарубежных инвесторов. В прошлом году Китай стал крупнейшим импортером нефти, впервые опередив США, и если запуск торговли состоится, то Китай будет иметь больше возможностей влиять на цены на сырую нефть во всем регионе. Ибо ожидаемый оборот в торговле нефтяными фьючерсами - триллионы долларов в год! Так что, РА иногда нужно прислушиваться к тому, о чем говорит Си Цзиньпин ("Китай вступил в "новую эру" и приближается к тому, чтобы стать новым центром мира").

 

Очередная порция нелепых американских обвинений - главный дипломат Минфина США г-н Малпас выступил с резкой критикой экономической политики Китая, обвинив Пекин в "явно нерыночном поведении".
По его словам, китайцы укрепляют систему только для себя, что привело к потере множества рабочих мест в большей части остального мира и теперь "демократические правительства, ориентированные на рынок, сталкиваются с проблемами, которые создает Китай, включая государственные банки КНР и экспортные кредитные агентства. ... Они выбирают инвестиции в нерыночные способы. Это подавляет мировой рост".
Все эти громкие заявления направлены лишь на то, чтобы осложнить Китаю признание своей экономики рыночной, что позволило бы снизить ряд тарифов на импорт китайских товаров в США и ЕС (если рамках системы урегулирования споров ВТО будет доказано, что госпредприятия Китая действуют на принципах свободного рынка).
Но похоже, эту борьбу американцы проигрывают, и рейтинговые агентства уже на роль манипулирующих ниточек не годятся. А еще, по оценкам Международного энергетического агентства (МЭА) в ближайшие 20 лет Китай более чем в три раза нарастит свой потенциал в области производства электроэнергии на АЭС, опять-таки обогнав США. Очевидно, скоро мы услышим заявления о том, что Китай нечестно строит атомные станции ...

 

Всё конечно взаимосвязано и экономика Китая оказывается влияет на экономику США. Но ситуация в Китае сейчас достаточно успешная. Страна занимает первое место по производительности товаров. Наверное Китай сейчас можно сравнить с ССР. Когда все товары из ССР славились своим качеством, то сейчас товары из Китая славятся своим количеством)))

 

События начинают развиваться с пугающей быстротой - США в очередной раз обвинили Китай в отступлении от рыночных принципов, но на этот раз одними словесами они не ограничатся: Трамп готовит введение пошлины в размере 25% на импорт стали и в размере 10% на импорт алюминия. Это удар не только по Китаю, уже многие страны и ЕС в целом выразили свою озабоченность. Канада назвала это решение просто неприемлемым. Официально Пекин тоже "выразил серьезную озабоченность" по этому поводу, а истинную точку зрения огласил зампред Китайской ассоциации металлургической промышленности Ли Синьчуан, который назвал решение США ввести пошлины "глупым".
В любом случае нас ждет новый виток торговых войн и для многих компаний это может закончится печально.